渝农商行中报：零售风险暴露，非息收入承压，治理体系待重构

证券之星 赵子祥

近日，渝农商行(601077.SH)披露2026年中报显示，营业收入158.92亿元，同比增长7.81%；归母净利润81.68亿元，同比增长6.09%；不良贷款率1.05%，连续六年下行。然而，表面平稳的指标之下，这份中报仍显现不少隐忧。

证券之星注意到，中报显示，该行关注类贷款迁徙率近乎翻倍、零售资产质量持续暴露、非利息净收入同比下滑逾两成，叠加过去一年密集落地的监管罚单、前副行长获刑案以及核心高管层的接连更迭，渝农商行正面临资产质量、盈利结构与公司治理的多重考验。

资产质量与盈利结构双重承压

从核心指标看，渝农商行2026年上半年实现营业收入158.92亿元，同比增长7.81%；归母净利润81.68亿元，同比增长6.09%。不良贷款率1.05%，较上年末下降0.03个百分点，已连续六年保持下降趋势。仅看上述数据，这份成绩单堪称稳健。

但若拆解底层结构，压力信号并不少见。截至6月末，该行不良贷款余额88.40亿元，较上年末增加2.51亿元。逾期贷款总额105.78亿元，较上年末增加11.08亿元，逾期率1.25%，较上年末上升0.06个百分点；其中逾期3个月至1年的贷款从33.63亿元增至43.92亿元，增幅达30.6%，这部分贷款正是未来不良迁徙的核心蓄水池。

更值得关注的是贷款迁徙率的恶化。半年报显示，关注类贷款迁徙率从2025年末的19.73%跳升至36.68%。次级类迁徙率从73.54%升至87.21%，可疑类迁徙率从36.21%升至42.35%。

这意味着存量关注贷款向下迁徙为不良的速度在显著加快。已重组贷款余额43.45亿元，较上年末增加23.8%，同样指向问题贷款的隐性积累。

零售端资产质量的压力尤为突出。截至6月末，零售贷款不良率2.23%，较上年末上升0.16个百分点，不良余额62.49亿元。其中其他贷款(含消费贷、信用卡)不良率高达3.31%，较上年末2.61%大幅上升0.70个百分点。

个人经营贷款不良率2.03%，较上年末上升0.06个百分点。半年报在“经营中关注的重点问题”中亦坦言：“零售贷款资产质量管控压力依然存在…… 部分个人客户收入不及预期，偿债能力下降。”

与资产质量承压相伴的，是盈利结构的明显失衡。上半年非利息净收入23.63亿元，同比大幅下降21.15%，占营业收入比重仅14.87%。其中投资收益12.08亿元，同比下降51.70%，几近腰斩。

此外，汇兑净损失1.14亿元，同比扩大逾四倍。手续费及佣金净收入虽同比微增5.24%，但资金理财手续费收入同比下降31.69%，电子银行业务收入下降26.75%，中间业务创收能力依然偏弱。

合规阵痛叠加治理重构

如果说财报数据反映的是经营层面的压力，那么过去一年多来密集的监管处罚和重大腐败案件，则折射出该行在公司治理和内控体系上的深层挑战。

2025年12月25日，国家金融监督管理总局重庆监管局下发行政处罚决定书，对渝农商行总行罚款870万元，为该行近三年来金额最大的单笔罚单。

罚单列明五项违法违规事实：贷款“三查”不尽职、对大额风险损失的调查和问责不到位、非现场统计数据差错、未核实保证金来源、滚动开票。时任副行长舒静、时任首席审贷官封洪伟被终身禁止从事银行业工作，另有多名时任相关责任人被警告或罚款。

这并非孤例。2025年12月下半月，该行及分支机构连收四张罚单，合计被罚超千万元。合川分行因内控管理失效、贷前调查不尽职被罚80万元，六名责任人被处以警告、罚款乃至终身禁业。

2026年8月，一则催告公告再次将该行推至舆论前台。重庆金融监管局发布公告称，巴南支行原行长沈弢因对二手房按揭贷款贷前调查不尽职负管理责任，被处以5万元罚款，处罚决定已于2026年4月10日公告送达，但截至8月11日沈弢仍未履行，监管依法发出催告书，并称逾期将申请人民法院强制执行。

一笔5万元的罚款，历时七个月未能执行，虽属个人行为，但亦从侧面反映出基层机构合规意识的薄弱。

合规阵痛的背后，是一起震惊农商行系统的高管腐败案件。2024年3月，时任副行长舒静突然被解聘，随后被证实涉嫌严重违纪违法接受审查调查。2024年8月，舒静被开除党籍和公职，重庆市纪委监委通报其“靠金融吃金融，将金融审批权作为敛财工具”。

2025年7月14日，重庆市第二中级人民法院作出一审判决：舒静犯受贿罪判处有期徒刑十二年并处罚金270万元，犯挪用公款罪判处有期徒刑五年，犯非法经营同类营业罪判处有期徒刑二年并处罚金20万元，数罪并罚决定执行有期徒刑十六年，并处罚金290万元。宣判后未上诉，判决已生效，并于2026年6月底入选人民法院案例库。

法院案例库披露案情显示，舒静利用信贷审批职权，以朋友名义挂名申请个人助业贷款470万元，授意下属通过审批，其中400万元被其用于入股某小额贷款公司。一笔本应严格风控的银行贷款，在副行长的授意下轻松绕过“三查”流程，与870万元罚单中“贷款三查不尽职”“对大额风险损失的调查和问责不到位”的违规事项形成呼应。

与合规案件交织的，是核心管理团队的频繁更迭。2026年7月22日，行长隋军因工作调动辞去执行董事、行长、首席合规官等职务，董事长刘小军代为履行行长职责。

截至目前，新任行长人选尚未公布，首席合规官职位亦随隋军辞任而空缺。回溯过往两年多，副行长层面已有五人发生变动：王敏2023年10月到龄退休，舒静2024年3月被解聘后落马，董路2024年初因工作调动辞职，张培宗2025年1月调任重庆银行，周国华2026年6月到龄退休。加上首席审贷官封洪伟被终身禁业，核心经营管理团队的稳定性面临考验。

子公司板块同样存在隐忧。截至6月末，该行控股的12家渝农商村镇银行合计不良贷款率2.33%，是全行水平的两倍以上，拨备覆盖率仅213.49%，远低于全行357.47%。2026年7月，江苏张家港渝农商村镇银行被苏州农商行吸收合并并解散，成为该行村镇银行阵营中首家退出的机构。

渝农商行是西部首家“A+H”股上市银行、全国资产规模最大的农商行之一，其个人存款市场份额稳居重庆首位，支农支小的基本盘依然稳固。但资产质量底层指标的恶化、非息收入的大幅萎缩、信贷审批领域的腐败案件、密集的监管罚单以及核心高管团队的动荡，共同构成了该行转型路上必须直面的考题。

新任行长人选能否落地，零售不良贷款的迁徙走向，信贷内控体系的重构成效，以及村镇银行板块的整合节奏，将是观察渝农商行能否穿越周期、实现高质量发展的重要窗口。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)