谨防银行委外成为“泡沫舞者”

信托、基金等通道的委外额度在明显激增,这传递出一个明显的信号是,银行资金在迫切寻求自身主营业务之外的营收通道。银行贷款对接难度增强,贷款作为主要营收业务收缩是普遍现象。

而环顾投资大环境,则是一片躁动。

抢!抢!抢!从抢黄金,到抢海外保险,到购房抢号,再到近期的债券市场抢券,2016年的市场资金似乎一直处于慌不择路的状态。资产荒下,不但普通的投资者感到手足无措,即使见过大风大浪的机构也不知如何适从。

今年上半年,权威人士给出经济“L型”的判断,从目前来看实体经济的探底确实任重而道远。今年上半年A股上市公司的半年报显示,上市公司营业收入增长3.38%,实现归属于上市公司股东净利润下降近4%。

实体经济迟迟不见转机,全球“央妈”大放水,国内债券收益率持续走低,十年期国债的收益率甚至击穿了2.7%,债牛行情开启。难得的赚钱机会出现,机构资金忙不迭的涌入。为了能够利益最大化,加大杠杆倍数已成为业界常态,甚至有机构直言富贵险中求。

不过,就在债市狂欢时候,风险其实一直如影随形。今年信用债打破“刚兑”的情况时有发生,同花顺统计数据显示,截至目前,今年已有42只债券兑付违约,涉及22家发行主体,违约金额高达254.61亿元。

显然,债券违约是一波波血的教训。不管是违约债券数量还是违约金额,均已超过去年全年的两倍。而这次政府似乎也铁了心,不再大包大揽,而是让投资者逐步确立理性的投资观念。

近日的G20财长和央行行长会议上,财政部部长楼继伟谈到国企违约时已明确表示“help but not bailout!(中文意为”援助但不兜底“)”。在债券违约时,刚性兑付虽然能够暂时保护投资人的利益,能够缓解一时的社会矛盾和维稳压力,但其本质是在“麻醉”投资者的投资理性,使投资者丧失市场风险的判断能力。

利益在左,风险在右,一场击鼓传花游戏正在上演,参与者都认为自己不会是最后一个接棒人。

这一幕似乎和去年上半年的股市似曾相识,泡沫在不断积聚,但是所有的“舞者”都认为,只要泡沫足够大,自己总能安全退出。不过一次又一次的经历表明,泡沫破灭时,总是又快又猛,全身而退只是一厢情愿。

国内资本市场的发展还处于初期阶段,并不成熟,这自然包括投资者,不管普通的投资小白,还是机构。市场经验难免需要时间和金钱换取,不过时刻对市场保持敬畏之心是第一要务。投资需理性,请时刻记住:你在贪别人的利,别人在图你的本。

(编辑:李伊琳,邮箱,liyil@21jingji.com)