收益率料加速下行

随着债券收益率快速下行,银行理财资产端收益率迅速下降,但银行理财负债端利率下行较慢。目前,全市场3个月期银行理财产品平均预期收益率为4.59%,仅较1个月前下行0.03个百分点,低于预期。但随着“资产荒”持续,机构投资者普遍认为,未来银行理财收益率下行速度会有所加快。最新一期海通债市一致预期调查结果显示,预期未来3个月期银行理财产品预期收益率会降至4.2%至4.4%的人占48%,有27%的人认为会下行至4.2%以下。有分析师指出,基准利率下调会引导社会整体利率下行,银行理财和保险保单利率也会跟随存款利率同步下降。

利率市场化进程基本接近尾声,传统的经营模式将不再适应新常态下的银行业市场,存贷业务带来的利差收入占银行利润总额的比例会不断下降,而资管业务的收入占比会不断攀升,这将成为银行最为重要的业务之一,对现有的市场格局形成改变。虽然目前银行理财市场上封闭式预期收益型产品占据主导地位,但是市场创新、转型速度已经明显加快。

分析师认为,目前A股估值处于历史低位,美元加息暂缓,经济增速有望在年底企稳,权益类产品配置正当时。在市场安全边际来临时,投资者可重点关注一些表现较好的基金管理人,适当增加公私募基金的投资比例。风险承受能力较高的投资者可考虑购买股票型基金。

根据公开披露信息等渠道进行总量估算发现,三季度银行理财产品的发行数量和发行规模都较上季度有明显增长,328家商业银行(不包括外资银行)共发行34391款理财产品,发行规模估计为28.85万亿元。而二季度共297家商业银行(不含外资银行)发行了32910款理财产品,发行规模为19.75亿元。对于三季度理财产品发行数量和规模的明显增长,普益财富研究员认为,原因可能是部分股市回流资金对流动性要求较高,部分银行增大了短期限产品的发行量,致使三季度银行理财产品发行规模上升较快。在理财产品投向上,债券与货币市场类理财产品发行数量出现大幅上升,同时组合投资类产品发行数量缩减较多,结构性产品发行数量有小幅上升。这与三季度股市行情不佳、债市火爆有关。

据金融界金融产品研究中心统计,本周银行理财产品周均预期年化收益率达4.39%,环比降低0.15%,收益率持续下行。7天以内的理财产品共有10款,周均收益率达到2.78%;8天至14天期限的理财产品共有4款,周均收益率达3.41%,环比提高0.15%;15天至1个月期限的理财产品共发行7款,预期收益率达3.89%,环比提高0.79%,增幅最大;1个月至3个月期限的理财产品共有423款,周均收益率达4.31%,环比降低0.21%;3个月至6个月期限的理财产品共发行230款,周均收益率达4.48%,环比降低0.13%;其中6个月及以上期限的理财产品共发行234款,其中12个月及以上期限的理财产品共有83款,周均收益率仅为4.46%。

从发行银行类型来看,各期限预期收益率最高产品多来自平安银行。高预期收益类型均属于保本浮动收益型。从具体各期限预期收益率最高产品来看,平安银行的一款保本浮动收益型产品以11%的预期收益率夺得了3个月至6个月期限第一的位置,泉州农村商业银行的一款保本浮动收益产品以7%的预期收益率居6个月至12个月期限产品收益率的首位。