年内有望出台更多宽松措施

券商机构普遍认为,此时降准超出市场一般预期,利好银行和地产,预计2015年将出台更多宽松政策。

申万宏源:再次降息已提上日程

申万宏源认为,降准完全符合政策逻辑和预期,预计之后降息将提上议事日程。从1月至2月PMI及部分高频指标的表现来看,一季度经济要差于去年四季度,趋势增长率应已下行至7.1%附近,预期全年GDP目标值为7.0%,即开年经济形势就已经逼近政策底线,完成全年目标的压力加大。在这种情况下,货币政策除了积极参与稳增长之外别无选择。降准将通过流动性充裕度的上升来引导资金利率下行,但经济下行、银行风险偏好普遍下降的背景下,降准对于降低融资成本效果有限,仍有必要通过降息来引导社会融资成本下行。

海通证券:降准大幕拉开 宽松可期

海通证券认为,在外汇占款系统性下降的背景下,准备金率有继续下降的空间,预计全年仍有两次下调,不排除央行今年会有其他系统性方式更加长期地投放基础货币。近期外管局披露的外汇占款巨额下降增加了降准的紧迫感,推测降准旨在对冲系统趋势性外汇占款下降,短期内亦能缓解下周新股发行及节前取现带来的资金压力。根据目前的存款规模测算,0.5个百分点的准备金率下调会大约释放5500亿左右资金,考虑对于农发行的调降,整体释放约在6000亿左右,最利好银行。

中金公司:有助名义利率和实际利率下降

中金公司认为,市场之前对放松的预期较高,而近期对货币当局的放松又有所怀疑,市场纠结盘整。在此背景下,央行宣布降低存款准备金率,应该是超出了市场预期。央行此次降息帮助名义利率和实际利率下降,如果后续政策继续跟进,将对实体经济起到提振作用,对资本市场也起到积极的作用。从历史上看,虽然并不是所有的降准都能对市场起到持续积极的影响,但考虑到当前降准的措施将有助于缓解市场流动性,辅助短端的资金成本下降,从而实现实体经济借贷成本的下降,对市场的影响将偏正面。

中信证券:银行股估值有望提升至1.5倍PB

中信证券认为,降准有利于银行板块盈利提升,推动银行股估值提升,单次降准对银行盈利的正面影响为1%左右,预计2015年银行股估值有望提升至1.5倍PB。

近期监管先收紧两融和伞形配资,避免资金脱实向虚,再实施宽松操作,预计释放的资金直接流入股市规模有限,但将显著改善投资人预期,对股市形成正向作用。展望后市,在经济下行、基础货币增长受限等宏观背景下,2015年货币政策将有较大宽松空间,预计将包括多次降准和1至2次降息,有利于改善中期流动性预期。

国泰君安:利好房地产

国泰君安认为,央行意外降准给地产标的送来大礼包。进入1月以来,房地产基本面乏善可陈,受益于信贷政策的进一步宽松,地产股有望再迎政策层面的边际改善。信贷政策的进一步宽松,表明中央政府对于较弱经济基本面和疲软的地产市场的再次确认,地产股在经历前期的估值修复后,后续股价上行的驱动因素将主要来自于政策层面的边际改善,维持2015年房地产基本面“弱平衡”的判断。整体看,房地产市场将呈现“量升价平”格局。