央行淡定应对流动性冲击

央行通过各种工具来保持银行体系流动性适度充裕的态度得以延续。

昨日午后,有消息称央行当天续作约2800亿元到期的MLF(中期借贷便利),主要“一对一”面向中信、浦发等股份制银行。一位股份制银行债券交易员对记者表示,从保持银行体系流动性适度充裕的角度,此次“续作合理,并在预期之内”;而且,如果银行按照央行要求将去年10月份通过MLF所得的款项用作支农支小,其期限也要长于MLF的3个月期限。

不过,对于此次续作MLF是否涉及新的投放,以及价格较10月份的3.5%是否有变化等细节尚不得而知。

去年10月,央行通过MLF向股份制商业银行、较大规模的城商行和农村商业银行投放基础货币2695亿元,期限3个月,利率3.5%。上述股份制银行债券交易员表示:“央行多次公开表态,通过各种工具组合来保持银行体系流动性适度充裕,从此角度来看,续作是合理的。”

本轮新股发行达到20多家,冻结的资金预计超过1.5万亿元,引发市场对资金面的担忧。但中信证券固定收益研究员邓海清认为,资金面至多从宽松走向平衡,不会出现大面积紧张。

首先,用于IPO申购的资金只是从银行的一般存款账户转至证券保证金账户,银行净头寸不受影响,资金仍在银行体系内,所影响的仅是结构性划转带来的在途资金增加,因此上午紧张下午宽松是IPO对流动性影响的常态。其次,从银行间成交量来看,不少机构早已融入14天以上的资金,提前对此做了准备。另外,IPO只有和其他时间点叠加才会加剧资金紧张,而目前其他因素对资金面的影响均中性偏正面。

去年11月下旬也是新股密集发行期,面对市面上银行体系流动性紧张的担忧,央行表示“需要时将通过多种货币政策工具及时提供流动性支持”。而在2015年工作会议上,央行又强调会通过各种工具组合,保持银行体系流动性“合理”充裕。可见,手握各种工具的央行,既不会走“大水漫灌”的老路,也不会让资金紧张超出市场的承受极限。