中金：8月以来中国大型银行股上涨约9% 跑赢海外同业_银行频道

（原标题：中金：8月以来中国大型银行股上涨约9% 跑赢海外同业）

中金公司研究部总监、银行业分析师林英奇发布研报称，8月以来海外系统重要性银行股价平均下跌8%，中国大型银行上涨约9%，年初至今平均回报达到32%，跑赢海外同业。

他认为，中外财政政策、利率和信用周期的差异，以及市场对银行未来盈利和资产负债表风险的重新定价，使中国银行股具备较好的相对风险收益特征。财政取向上，同样是政府加杠杆，海外财政扩张面临通胀和利率上行压力，而中国财政政策更加注重化解存量风险；利率上行初期虽有利于欧美银行息差扩张，但随着利率维持高位，债券浮亏压力逐步显现。二季度末，美国商业银行债券未实现损失约3267亿美元。相比之下，中国利率环境相对平稳，近年来债券投资收益对银行盈利形成支持。此外，中国上市银行A/H股平均PB约0.6/0.5倍，低于欧美银行，中长期具备较好的相对收益机会。

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