德意志银行研究报告：2022年下半年中国可持续金融展望

（原标题：德意志银行研究报告：2022年下半年中国可持续金融展望）

德意志银行集团(以下简称“德意志银行”)大中华区宏观策略主管刘立男近日发表对2022年下半年中国可持续金融的展望报告。刘立男认为，中国在绿色和低碳发展领域已取得切实进展，从政策体系和绿色金融层面持续推进ESG发展，彰显了中国对中长期可持续发展的坚定承诺。

完善“1+N”绿色发展政策体系

中国为达成气候目标设计了双碳“1+N”政策体系，并针对各个行业和地区发布了具体的行动方案。刘立男认为，中国已建成2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和所需的全面政策架构。她表示，实现“双碳”目标的关键在于政策落地，预计中国未来将调动各方社会积极性与经济资源，以加快绿色转型发展。

2022年上半年绿色金融市场的关键进展

刘立男表示，今年上半年中国绿色金融市场的整体规模或已突破20万亿元大关，其中绿色贷款占绿色资产的90%。今年上半年，中国绿色金融市场主要实现了以下四项重大进展：

第一，央行新推出的货币政策工具促进绿色贷款实现强劲增长。截至2022年第一季度，本外币绿色贷款余额达到18.07万亿元，同比增长38.6%。这一强劲增长部分归功于中国央行新推出的货币政策工具，即碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款。央行此前表示，已通过这两项工具向金融机构累计提供约2100亿元资金，带动减少碳排放超6000万吨。

第二，《可持续金融共同分类目录》的发布支持了绿色债券市场开放。中国央行与欧盟委员会相关部门于2021年11月共同发布《可持续金融共同分类目录》，其中涵盖了55项双方共同认可、对缓解气候变化有显著影响的经济活动。2022年6月，该目录又新增了17项经济活动。《可持续金融共同分类目录》结合了中国与欧盟各自可持续政策框架的特点和优势，有助于促进绿色资本的跨境流动，并深化全球绿色资本市场的进一步融合。

此外，今年上半年，中国国内市场绿色债券发行规模达4000亿元。截至2022年6月底，累计绿色债券发行总规模达1.8万亿元。刘立男预计，当前中国绿色债券市场存量规模已达到1.4万亿，全球排名第二，仅次于美国。

第三，新型绿色债券产品入市。今年上半年，中国绿色债券市场不断涌现新的产品类型，共发行了价值约1250亿元碳中和债券、57亿元蓝色债券以及130亿绿色转型债券。

转型金融有利于可持续金融市场发展

刘立男认为，中国绿色金融市场有广阔的发展空间，目前中国社会融资总量中绿色融资的占比尚小，预计未来30年中国绿色转型投融资需求将有望突破100万亿。

“1+N”政策体系的成功实施旨在为企业提供资金支持，帮助企业实现净零排放，同时在保证能源供应和现有业务的前提下，持续推进绿色低碳转型。转型金融能有效为高碳行业弥补资金缺口，激励碳密集行业探索低碳减排和可持续发展。

相关监管部门正为推动转型金融发展做准备。2022年4月，第二次二十国集团财长和央行行长会议期间，中国就转型金融提出了六项政策建议。在随后的第三次会议上，央行行长易纲承诺，中国央行将继续推进制定转型金融政策框架等工作，并与其他二十国集团成员共同推动落实可持续金融路线图。

ESG金融将逐步转向转型金融。刘立男表示，中国已制定转型金融相关政策，预期中国将加速制定转型金融的共同标准，以及转型信息披露的监管标准。ESG金融将继续从纯绿色金融转向转型金融。预计未来十年间，中国将以平均每年2.5万亿元的规模加大脱碳转型投资。

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