和合期货：动力煤期货续刷历史新高 未来预期仍偏强

（原标题：和合期货：动力煤期货续刷历史新高 未来预期仍偏强）

5月6日，动力煤期货触及涨停，报849.8元/吨，涨幅8.02%，续刷历史新高。受此影响，动力煤看涨期权全线大涨，截至中午收盘的时候，6月行权价在900元的看涨期权当日大涨747.62%。行权价在820元的看涨期权，从4月23日以来，短短7个交易日，上涨超40倍！

动力煤再涨停刷新历史高点 现货期货火热上涨

动力煤和焦煤市场交易一片火爆景象。在动力煤期货市场上，各期限合约纷纷上涨，主力合约价格达到了849.8元/吨，尾盘涨幅突破8%，刷新历史高点。

在现货市场上，价格也在进一步攀升。根据易煤资讯数据显示，过去一周时间，动力煤和焦煤价格涨幅在10-20元/吨之间。节前一周北方港5500大卡动力煤价格指数约为809.5元/吨，较上周上涨11.3元/吨。显然相对于现货市场涨幅来说来说，期货明显超前预示着市场对于后期市场走势的进一步看好。

3月开始，因“保供”政策退出，全国煤炭产量同比转为负增长，其中内蒙产量同比下滑5.8%，根据高频数据显示，4月内蒙等地的外销量同比依然呈现负增长。加之山西、陕西等地的安全监管措施，导致煤炭主产地产量继续受限。

在今年1月份，澳动力煤对华动力煤出口为零，为自2000年以来首次。近日，随着中方暂停中澳战略经济对话，澳洲煤炭的出口前景更难言乐观。

此外，前4个月进口数量同比大幅下滑近29%，疫情影响蒙古国煤炭进口、加之海外需求上升煤源变紧都是导致进口下滑的因素。

和合期货认为，期货大涨进一步体现出市场对于动力煤价格走势的预期。内外供给均受限，助力煤价继续看涨。

未来预期仍偏强 延续上涨态势

数据统计来看，一季度火电发电量接近19%，4个月高频数据显示电厂日耗虽有小幅下滑，但属于正常的季节性下降，需求整体依然维持高位。焦煤、焦炭因钢铁利润向好，需求也有所扩张。同时，虽然库存近一周有所回升，但中下游整体库存还处于中等偏低的水平，待后续旺季需求释放，大概率会引发新一轮的补库采购，带动煤价超预期。

和合期货分析，需求整体依然维持高位，低库存或引发旺季煤价超预期。并且旺季高消费预期尚未兑现，电厂迎峰度夏需要补库。虽然最近相关部门开会调控增加供给以稳定市场，但是目前仍以保安全、保电力供应为主。供应偏紧局面难以化解，后期行情仍将保持强势。

和合期货认为，从供给侧来看，目前国内方面受环保、安全生产等政策限制，产量相对稳定；进口方面短期无法满足需求。需求侧，当前我国经济复苏势头强劲，一季度经济数据已有体现，目前水电、风电等清洁能源贡献仍然有限，主要还需火电支持。马上要进入夏季用电高峰备煤时期，动力煤价格将延续上涨态势。