中泰证券首席经济学家李迅雷：顺应经济转型升级，做大股权融资市场

（原标题：中泰证券首席经济学家李迅雷：顺应经济转型升级，做大股权融资市场）

5月7日上午，由青岛市人民政府主办，中国证券投资基金业协会为指导单位的2021青岛•全球创投风投大会在青岛海天金融中心酒店隆重开幕。山东省副省长王心富出席大会并作致辞。青岛市委副书记、市长赵豪志，第十三届全国人民代表大会常务委员会委员、社会建设委员会副主任委员，清华大学公共管理学院教授、院长江小涓作主旨演讲。中国证监会市场监管二部一级巡视员刘健钧，国家外汇管理局资本项目管理司副司长王蕾，中国证券投资基金业协会党委副书记、副会长胡家夫，上海证券交易所党委委员、副总经理卢大彪，深圳证券交易所党委委员、副总经理李辉，香港交易所管理委员会委员、董事总经理毛志荣，新加坡交易所首席执行官罗文才分别致辞、演讲。

大会以“创投风投创时代，创新创业创未来——打造高质量资本聚集高地”为主题，探讨前沿理念，共议青岛高质量发展新机遇，携手为青岛建设现代化国际大都市、打造“一带一路”国际合作新平台贡献力量!

在本次大会上，中泰证券首席经济学家兼机构委员会主任李迅雷以“顺应经济转型升级，做大股权融资市场”为主题进行分享。他指出，我国居民持有资产结构扭曲，权益资产持有比例过低，未来最大的机会在于中国居民资产配置的格局变化。随着楼市的涨幅趋缓，银行理财产品的净值化趋势下打破刚兑，更多的资金将流向权益市场。

李迅雷认为，过去30年资本市场发展非常迅猛，虽然直接融资比重比较低，但因为金融体量比较大，中国是全球金融增加值占GDP比重最高的主要经济体之一。

李迅雷在演讲中表示，中国居民家庭主要资产的配置是房地产，按照央行调统司的数据，2019年中国居民家庭中房地产的占比大概是60%左右，居民资产结构里金融资产的占比比较低，而金融资产里面，权益类的资产占比大概只有10%。而2019年美国居民配置权益类资产的比例为34%，住房为24%;欧元区为8%、35%，日本2018年的数据为9%、24%。

李迅雷认为，“在产业分化的同时，我国产业结构也在转型升级。”2009年以来，传统周期(能源、材料、工业)行业指数市值占比由48%下降至25%，大消费(可选、消费、医药)行业指数市值占比由9%上升至30%，科技(信息、电信)行业指数市值占比由2%上升至11%，金融行业指数市值占比相对稳定。“2009年之前，A股涨幅居前的全部是周期板块，而从2009年到现在，涨幅前五的全是大消费板块。”

李迅雷表示，中长期来看，科技将是中国经济、资本市场发展的有力支撑。目前，A股市场整体来讲风险在下降，股权质押的比例也在下降，系统性风险并不大,“我对股权投资市场非常看好”。与之相反的是，企业债的风险比较大，而发展股权融资可以降低全社会尤其是企业杠杆的水平，从这个角度讲，当下应该把股权市场做强做大。