申通快递：短期压力不改长期价值，2020业务量同比增长近20%

（原标题：申通快递：短期压力不改长期价值，2020业务量同比增长近20%）

4月28日晚，申通快递(002468.SZ)发布2020年年报，报告期内，公司实现营业收入215.66亿元，同比下降6.60%;归母净利润3632.73万元;经营活动产生的现金流量净额8.54亿元。受快递行业价格战、行业增速下降等因素影响，公司在业务量快速增长的情况下，盈利相对下滑。

公司是国内快递行业的领先企业之一，也是阿里“菜鸟”系的核心快递公司。在加盟模式下历经多年发展，已在全国范围内建立了完善并且高效的快递运营网络。叠加丰富的快递运营能力、标准化的运营管理体系、强大的数智化能力、高效的人才队伍以及知名的品牌声誉，申通快递构筑了强大的核心竞争力。

单价下行利润承压，以价换量抢占市场

公司业务以国内电商快递为核心，横向拓展国际快递、仓储等，实现业务多元化发展，不断完善物流业务布局。从收入构成来看，2020年快递业务实现收入213.69亿元，占总营收的99.09%，是公司最主要的收入来源。

分地区来看，华东大区、华南大区分别贡献营业收入95.24亿元、64.57亿元，占总营收的44.16%、29.94%，在这两个地区的区位优势较为明显。

然而，行业竞争逐步加剧导致快递运费大降价。据国家邮政局统计，2020年，全国快递服务企业业务量累计完成833.6亿件，同比增长31.2%;业务收入累计完成8795.4亿元，同比增长17.3%;全年平均快递单价为10.55元，同比下降10.6%。

在利润空间不断被压缩的情况下，公司采用较为激进的价格策略进行以价换量，公司全年完成业务量约88.17亿件，同比增长19.62%。再加上资本开支增加带来的压力，快递业务的销售毛利率降至3%左右，对公司的整体盈利水平造成了较为不利的影响。

2020年，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为82.2，行业集中度指数依然维持高位。申通快递的市场占有率维持在10.58%，基本盘依旧稳固。目前行业格局未稳，区域竞争仍然胶着，行业价格战仍将持续，头部分化继续进行，申通快递表示，将积极求变，借助资本扩大自身规模及成本优势，努力抓住机会突围。

精细化管理，成本端持续优化

随着行业降速及盈利能力下滑，企业步入精细化管理阶段。2020年，公司围绕数智化转型的战略目标，采用云计算、大数据分析等技术升级智慧运营平台，赋能网点、客户、中心以及财务各层面的数字化转型，得以加强对运营网络、中心操作及干线运输等核心环节的成本管控，实现了降本增效。

从公司营业成本构成来看，派送成本、运输成本、职工薪酬和其他中转成本占据主要份额，在营业成本中所占的比重分别为58.91%、17.76%、10.54%、8.57%。其中派送成本与职工薪酬相对刚性，成本管控主要集中在运输和中转环节。

运输方面，通过路由优化、小车换大车以及提升车辆自有率等方式降低运输成本，报告期末，公司全网自营的干线运输车辆约3,500辆，其中牵引车约2,230余辆，大车占比提升至64.29%。公司运输成本占营业成本的比重由2019年的19.94%降至2020年的17.76%，下降了2.18个百分点。

中转方面，公司继续落实中转布局“一盘棋”战略的重要举措，推进重点城市转运中心直营化的重要进程，期间收购了济南、重庆、西安转运中心中转业务资产组，全面提升转运中心的分拣时效。截止报告期末，全网共有转运中心68个，自营率约为94.12%。短期来看，大量资本开支压缩公司利润，但随着直营化推进，公司成本有进一步下降空间，长期来看盈利能力将持续改善。

战略布局多路出击，注入发展新动能

在未来的战略实施上，公司将始终以客户价值为使命，坚持以服务为引领，围绕申通品牌建设的核心，着力营造产品生态、聚焦末端网点、加大中转布局、协调市场联动等战略，站在新起点，开启新征程，树立新标杆，创造新高度。

一是积极走向海外。目前公司的国际业务服务地区已经覆盖美国、澳大利亚、俄罗斯、英国、日本、韩国等45个国家和地区。未来公司将重点推进经济总量排名靠前国家的网络布局，在重点国家已覆盖70余个城市的国际网络基础上，实现发达国家及其重点城市网络的全覆盖，加快“一带一路”沿线国家服务网络的布局，逐步发展成为具有全球覆盖能力的国际快递网络。

二是丰富末端渠道。去年国家出台多项快递政策，支持“快递进村”、“快递进厂”、“快递出海”。公司积极响应国家政策，不断加强快递网点覆盖面。2020年，全网新发展独立网点818个，现全网共有独立网点数量达4,340余个，同比增长23.21%;截止2020年12月，公司全国四级行政单位(街道、乡镇、团场等)覆盖率达到87.00%，较2019年同期增长14.00%。末端网点的经营活力相比以往得到显著提升。

三是营造产品生态。组建申通快递多元化业务板块，围绕公司五年发展战略总目标，以快递为基础，打通上下游，拓展产业链，画大同心圆，构建生态圈，把企业发展成为集团制管理下的申通快递、申通国际、申通金融、申通数据、申通供应链等业务板块。通过多元化业务发展的变革和创新，促进公司由单一的快递服务商向国际化综合性物流服务集团企业转型。

面向2021年，公司表示，将聚焦“四个坚持”策略——坚持科技为本、运营降本、品质稳定以及业务创新，借助先进的数智化能力全方面优化公司产品体系，提升产能建设、实现运营降本增效以及改善时效和服务质量，建立公司在行业内具有品质稳定且运营高效的服务优势。(CIS)