超预期！银行股迎来久违大涨，一季度业绩增多降少！

4月27日，今年以来连续阴跌的银行股迎来久违大涨。青农商行直接涨停，宁波银行、常熟银行、招商银行及贵阳银行等均出现逾3%的上涨。

银行股为何一改以往颓势？券商中国记者注意到，截至4月26日，已经披露一季报的13家A股上市银行业绩显示，尽管一季度受新冠肺炎疫情影响，仍有11家银行营收和净利均同比增长，且有4家银行营收、净利润均斩获两位数增长，仅1家银行净利下降。

业内分析人士认为，与一季度经济数据相比，一季度部分上市银行业绩明显好于市场预期，提振了市场此前的悲观预期，加之社融高增长将有望推动银行资产规模快速扩张，随着复工复产进度加快，银行的资产质量也有望逐步修复。

破净银行股也有“春天”

4月27日，银行板块全线飘红，青农商行“打头阵”涨停，涨幅靠前的银行类型包括盈利能力较强的股份行如招商银行、一季度业绩亮眼的宁波银行，也包括不少次新股银行，国有大行上涨较少，基本在1%以内。

不过，尽管青农商行是4月27日唯一一家涨停的银行，但青农银行也是今年以来跌得最“惨”的银行。

Wind数据显示，今年初以来，青农商行已经下跌30.29%，是36家上市银行中下跌最多的。其次为西安银行和紫金银行，今年以来累计下跌29.99%和25.98%，其他银行股也出现不同幅度的下跌。因此，4月27日上涨可谓是对银行股前期连续阴跌的“补偿”。

此前，银行股在市场上不太受“待见”。

Wind数据显示，截至4月27日，36家A股上市银行中，有31家银行破净，破净比例占86.11%。

紫金银行、常熟银行、招商银行、苏州银行和宁波银行5家银行没有破净，估值最低的银行华夏银行已出现腰斩，PB只有0.48倍。

就机构投资者而言，银行股也不受青睐。兴业证券研报统计，截至4月26日，2020年第一季度公募基金重仓股数据披露完毕，公募基金大幅减持银行股，单季度减持比例为2016 年以来的最高水平，减持集中于龙头银行。

其中，一季末银行自由流通市值较前一季末下跌10%，而同期全A自由流通市值下跌2.5%，银行板块相对收益为负，进而带动行业标配比例有所下行。

同时，基金大幅减持银行，低配比例扩大：基金重仓银行比例较2019年4季度大幅下降2.24 个百分点，重仓银行比例低于行业标配5.51个百分点，低配比例较4季度(低配4.09个百分点)明显放大。

在银行个股持仓上，基金减持招行、兴业、宁波、平安、工行、常熟，小幅加仓中行、交行、成都，而邮储银行由于获战略配售基金配置，持仓相对稳定。

银行一季报好于预期

破净率超过八成，一季度又遭遇基金减持，加之一季度新冠肺炎疫情冲击，中小企业陷入困境牵累银行，银行股似乎悲观到了一定程度。

不过，近期接连披露的银行一季报却打破了市场悲观预期，接连传来“日子过得还不错”的消息。

此前，国家统计局数据显示，受新冠肺炎疫情冲击，一季度我国GDP为206504亿元，按不变价格计算，比上年同期下降6.8%。紧跟宏观大环境的银行，一季度业绩表现如何？

截至4月26日，已经有13家银行发布一季报，有11家银行的营收和净利润是增长的，且有4家银行营收和净利润均斩获两位数增长，净利润出现下跌的仅1家银行。

以4月27日打头阵的青农商行和宁波银行为例，青农商行今年一季度营业收入28.32亿元，同比增长33.33，净利润8.56亿元，同比增长12.81%；而宁波银行一季度营业收入为108.6亿元，同比增长33.68%，实现净利润46.09亿元，同比增长3.26%。

兴业证券分析师傅慧芳在研报中表示，目前银行业整体 0.67PB 左右的静态估值，中期市场对银行业绩的不确定性仍存在悲观预期，需要银行以年内经营结果加以自证。预计银行一季度经营结果的披露，可部分修正市场的预期。

除了业绩向好，一季度银行受新冠肺炎疫情冲击，资产质量有没有恶化？

从一季度已披露数据的13家银行来看，有9家银行的不良贷款率与2019年末持平或降低，仅中信银行、浙商银行、渝农商行和常熟银行4家银行的不良贷款率是上升的。

此外，4月10日央行披露数据显示，截至一季末社会融资规模存量为262.24万亿元，同比增长11.5%，广义货币(M2)余额208.09万亿元，同比增长10.1%，创出2017年3月以来的新高。

新时代证券分析师郑嘉伟认为，社融和M2高增长支撑了一季度商业银行资产规模快速扩张，新增贷款投放节奏进一步加快，贷款主要投向资产质量更好的对公业务。

郑嘉伟表示，二季度虽然面临外需的不确定性，但是中央明确提出以更大的宏观政策力度对冲疫情影响背景下，商业银行将会继续保持较快的资产规模增速，上市银行盈利将会触底反弹。